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债券市场认为美联储加息说辞乃虚张声势

作者:admin 2017-02-27 我要评论

所有美联储官员这几周来都在试图口头说服投资者相信,3月份加息是有可能的。在距离美联储会议还剩不足3周时间之际,交易员眼中的央行加息概率仅略微超过三分之一...


 
         所有美联储官员这几周来都在试图口头说服投资者相信,3月份加息是有可能的。
         尽管他们尽力了,但债券市场似乎不太买账。在距离美联储会议还剩不足3周时间之际,交易员眼中的央行加息概率仅略微超过三分之一。根据Bianco Research汇编的数据,这远低于过去25年中每次加息前的最低预测概率值50%。
 
  大家持怀疑态度的原因各异,但是突出的原因是一个简单的事实:美联储官员没有时间来陈述加息理由。2月份的就业报告将于美联储开会前5天出炉,而通胀数据要到美联储决定公布前的几个小时内才会发布。这两项关键指标的结果都落在美联储始于3月4日的静默期内,使得交易员将无从得知该央行的意图。
“市场认识到自己对美联储有否决权,”拥有30年从业经验的Jim Bianco称。考虑到发布的时机和来回打击市场的风险,“就算数据出奇地好,也可能美联储官员到时候做什么都为时已晚。”Bianco的研究受到一些大型固定收益基金公司的密切关注。
 
  美国国债收益率今年已经下降,对于特朗普执政后通胀将加速上升、赤字将扩大的担忧让路于更加实际的美联储加息辩论以及对即将举行的法国选举的恐慌情绪。基准10年期美债上周五收盘报2.31%,12月中旬时报2.64%。
 
  现在,3月份加息概率无疑是不力的。期货走势反映的加息可能性不到50%;上述概率计算基于的假设是,在下次加息后,有效联邦基金利率将处于联邦公开市场委员会(FOMC)新目标区间的中间位置。美联储上两次加息--分别为2015年12月和2016年12月--之前,可能性分别为74%和100%。现在23家一级债券交易商中只有一家预测,美联储将于3月份加息。
 
  “美联储想让市场相信3月份是有加息可能性的,但我认为这未必意味着他们届时将收紧货币政策,”Angel Oak Capital Advisors的基金经理Clayton Triick称。该公司管理着55亿美元资产。

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